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食品饮料板块领涨 市场需求稳定

2020-07-22 10:15:00报告大厅(www.yzhqly.cn) 字号:T| T
  报告大厅摘要:2019年一季度全国餐饮收入同比增长9.6%达10644亿元,餐饮市场规模首次在第一季度实现突破万亿元。其中,3月份,全国餐饮收入3393亿元,同比增长9.5%。

  2019年一季度全国餐饮收入同比增长9.6%达10644亿元,餐饮市场规模首次在第一季度实现突破万亿元。其中,3月份,全国餐饮收入3393亿元,同比增长9.5%。

  根据国家统计局发布的2020年一季度社会经济发展状况显示,2020年1-3月,全国餐饮收入6026亿元,同比大幅下跌44.3%。3月份,全国餐饮收入1832亿元,同比大幅下跌46.8%。

  截止 2020 年 6 月中旬,食品饮料指数以 15%的年度涨幅领跑绝大多数行业。从结构表现来看,板块内部行情分化显著,子行业食品和调味品涨幅分别达到 41%和 32%,超额收益明显。

  本周白酒板块受媒体文章影响,叠加 4 月以来持续上涨行业估值提升明显,获利盘较多引发回调。从基本面来看,当前茅台动销基本恢复,批价已提升至 2500+,打款发货配额已经到 8 月,预计中秋国庆旺季批价继续上行,供需两旺下全年营收利润增速仍然稳健。

  我们预计 Q2 茅五汾仍稳健增长,老窖今世缘古井等环比明显恢复,下半年全面向好,当前板块估值虽然有所上升,但对应行业格局优化,集中度提升具备其合理性。长期来看,产业向好,强者恒强,趋势不改,无惧调整,建议优配泸五茅汾,加配古井今世缘顺鑫。

  本周上证综指下跌 5.00%,沪深 300 下跌 4.39%,食品饮料板块下跌 2.05%,强于上证综指和沪深 300。食品饮料各子板块中,白酒下跌 2.97%,啤酒上涨 2.21%,其它酒类下跌 4.13%,软饮料下跌 0.72%,葡萄酒下跌 3.25%,黄酒下跌 5.77%,肉制品上涨 7.60%,调味发酵品下跌 0.16%,乳品下跌 1.01%,食品综合下跌 2.28%。

  白酒、乳业、调味品、肉制品、休闲零食等细分行业的收入增速和利润增速即便略低于前值,相比于其他行业,无论是涨幅还是持续时间的表现,都优于大多数的其他行业。

  站在目前时点展望,在居民收入提高,城市化进程仍在继续,消费升级仍未止步的情况下,我们依然看好食品饮料行业的中长期表现,这可能就是“男神”行业的特质。

  稳定的需求表现是食品饮料行业取得超额收益的核心原因之一,2020Q1 板块整体的收入和净利润同比增速分别为 0.21%和-0.66%,在疫情冲击下仍然维持稳健。

(本文著作权归原作者所有,未经书面许可,请勿转载)
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